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深度解读:Tencent和高瓴资本为何战略投资名创优品?

9月30号,国庆前的最后一个工作日,连续爆出了两条和Tencent有关的资讯。

一条资讯在当天早晨发出来的,Tencent宣布第三次组织结构调整。大多数资讯标题解读是Tencent将“扎根消费互联网,拥抱产业互联网”,这也被解读为Tencent的又一次战略转型。另一条资讯是下午发出来的,Tencent联合高瓴资本10亿人民币战略投资零售企业名创优品。

作为中国最大的互联网企业之一,Tencent的任何资讯都会引来各种分析解读,更何况这个资讯关系到Tencent的战略转型、组织调整和战略投资,自然会引来各种媒体的广泛关注。

据和熟悉Tencent高层的专业人士披露,这两个资讯都原定于国庆之后发布,但由于有媒体提前报道了这个消息,而且有些细节不够准确,为了避免引起不实消息广泛流传,他们才不得不提前公布这个消息。由于消息被提前泄露,导致Tencent内部的大多数员工通过资讯报道才知道企业要进行架构调整,幸好Tencent公关部门顺势而为,才避免了一场舆论危机。

两条资讯放在一起,人们会很自然地联想到两个问题:Tencent和高瓴资本为什么要投资名创优品?这次战略投资和Tencent的战略转型和组织结构调整有什么关系?

为什么这三家企业会走在一起?

要回答这两个问题,首先要了解这三家企业分别是做什么的?他们之间有什么渊源?

Tencent就不用多先容了。中国最大的两家互联网企业(另一家是alibaba),拥有QQ、微信等十亿级的互联网产品。今年7月《财富》杂志最新公布了2018年世界500强排行榜,Tencent在全球排名第331位,而以盈利能力排,Tencent全球排名第32位。虽然营业收入略低于alibaba,但其利润却超过阿里接近10亿美金,是盈利能力最强的中国互联网企业。

图片来源:网络

Tencent不仅主业做的好,最近几年在投资方面也是屡次出手,投资了上百家企业。仅仅在零售领域,Tencent就投资过京东、永辉超市、家乐福、每日优鲜、美团、步步高等企业。

和alibaba喜欢对被投企业进行深度管理的风格不同,Tencent几乎不太干预被投企业的运营,因此有人用“佛系”来形容Tencent的投资风格。

再说高瓴资本。这家投资企业的公众知名度不高,但在投资圈则广为人知。

图片来源:高瓴官网

高瓴管理创办于2005年,当年的资管规模只有2000万美金,但现在的资管规模已经达到300亿美金,是亚洲最大的私募股权管理基金之一,平均年回报率为39%。

公开信息表明,高瓴资本目前已经投资了消费与零售、科技创新、生命健康、金融科技、企业服务、先进制造等领域一大批优秀企业,其中包括:百度、Tencent、京东、去哪儿、携程、Airbnb、Uber、百济神州、美的、GREE、中通快递、蓝月亮、滴滴出行、美团、蔚来汽车、孩子王、摩拜、Grab、江小白等,这些企业大都是所在细分行业的领导者。

高瓴资本被知名媒体人秦朔认为是“中国好资本”的代表。在一篇名为《“中国好资本”高瓴的非常之功与非常之道》文章中,秦朔写道:“在中国,有另一类资本,他们所到之处都深得企业和企业家的欢迎,企业界愿意和他们握手同行,甚至乐于贴上被他们投资的标签。这样的资本,是好资本,是善意资本,是有长期考虑的资本,是能够帮助企业创造价值、不断超越进步的资本。”?当然,他说得就是高瓴,这也是高瓴的投资哲学。

张磊 图片来源:网络

高瓴资本和Tencent渊源很深。2005年,刚刚成立的高瓴资本就投资了Tencent,当时Tencent的市值只有20亿美金。如今Tencent的市值则高达3700多亿美金,涨幅高达180多倍。因为这种特殊的因缘,高瓴资本的创始人张磊和Tencent的创始人小马哥的关系非同一般。

据内部人爆料,此次Tencent投资名创优品,也是高瓴资本的创始人张磊牵的线。今年2月份,张磊就安排了叶国富和小马哥的见面。

叶国富(左)、张磊(中)、小马哥(右)图片来源:网络

如果把那个时间看作这三家企业的合的起点的话,可以猜测这场投资谈判持续了至少7个多月的时间。

最后先容名创优品。这家企业最近几年很红,被许多媒体认为是新零售的代表企业。

名创优品门店 图片来源:网络

名创优品的官方通报这样先容自己:名创优品创办于2013年,在过去5年,名创优品坚持“优质低价”的经营理念,通过对供应链的变革,在零售领域探索出了一套独特新颖的商业模式,全球开店超过3000家,年客流量近10亿,消费人次达到3亿。据了解,名创优品90%以上店铺是盈利的,这不得不说是一个相当不俗的成绩。

2015年名创优品启动国际化战略,开拓海外市场,目前已经在海外开设门店超过1000家,进驻国家和地区超过70个。名创优品计划在2022年之前,在100个国家和地区开店10000家,销售额过1000亿,这被名创优品称之为“百国千亿万店”计划。

名创优品的联合创始人叶国富也是一个颇具网红气质的企业家。他不仅是名创优品当仁不让的的代言人,还喜欢点评其他企业和企业家,一会儿要掺和马云和王健林的赌局,一会儿要邀请GREE电器的董明珠加盟,一会儿又说苏宁电器没有价值,他很擅长于制造话题,而且不惧点评中国的知名企业和企业家,江湖人称企业家中的“小钢炮”。

在外行看来,这三家企业的气质差异很大。是什么让他们走到一起呢?

Tencent和高瓴为何战略投资名创优品?

要回答这个问题,其实前面的先容已经埋有伏笔了。

没错,高瓴资本的创始人张磊就是促成这次投资的“关键先生”。他不仅让高瓴资本投资了名创优品,还先容了小马哥和叶国富认识,并促成了Tencent对名创优品的投资。

高瓴资本投资名创优品很可以理解,毕竟这是一家投资过京东和百丽的投资企业。张磊对零售行业似乎情有独钟,2017年高瓴资本还做出了创办以来最大的一笔投资,豪掷531亿港元(折合人民币约470.66亿元)控股“一代鞋王”百丽,然后让百丽退市,张磊则亲自担任百丽的董事长,由此可见他对零售这个赛道的格外关注。

从高瓴资本的投资理念以及投资案例来看,投资名创优品顺理成章。高瓴资本与Tencent一起战略投资名创优品,不仅看中的是他现在的财务回报,更看重的是其长期投资价值。

那为什么Tencent会投资名创优品呢?张磊的撮合自然重要,但背后的商业逻辑才是根本。

其实也不难理解,看看Tencent过去几年在零售领域的投资图谱就知道了。

图片来源:网络

一家投资过京东、永辉超市、家乐福、每日优鲜、美团、步步高的企业,再投资一家日用杂货零售的行业领导者,一点不奇怪吧?!在笔者看来,这是再正常不过的投资逻辑了。

另外,在宣布战略转型和组织结构调整的时刻,Tencent宣布投资名创优品,也和其战略布局有关,因此才被称之为“战略投资”。

Tencent目前正在进行战略调整,新成立云与智慧产业事业群,希翼未来在消费互联网和产业互联网上发力。而名创优品在消费和产业方面都可圈可点,和Tencent的战略转型方向非常一致。和高瓴资本一样,Tencent投资名创优品投资不止是财务回报,更看重其对战略布局的价值。

在消费互联网领域,名创优品已经在全球70多个国家开设了3000家店面,拥有近3亿人次的消费者。据传,名创优品仅微信公众号就拥有近3000万粉丝,如果能将这些粉丝转化为高粘性的会员,这对于名创优品和Tencent来说都非常有价值,可以强化其市场影响力。

在产业互联网领域,名创优品背后是数千家供应商和加盟商,在供应链管理和共享渠道方面优势明显。Tencent的战略投资一方面可以强化名创优品在这个领域的优势,同时也可以利用其数据为己所用,Tencent需要一个成功案例,未来可以复制到其他领域。

名创优品吸引Tencent投资的另外一个方面,就是名创优品在国际化方面进展迅速。

从2015年发力国际化开始,3年时间在全球70个国家和地区(不含中国大陆)已经开店超过千家,而且还制定了“百国千亿万店”的规划,按照规划在未来4年在100个国家和地区将开店超过10000家,这些国际化市场也是Tencent拓展国际影响力所看重的。当然,Tencent随着名创优品的国际化进程加快,微信支付也顺势加快走向更多的国家。

名创优品海外门店分布图?图片来源:网络

在今年9月,世界人工智能大会上,小马哥曾表示Tencent多年来一直专注做连接。连接人与人的极限就是几十亿个节点,但是如果连接人和物,人与服务,那么这个规模将会增长到几百亿,甚至几千亿的量级。这也更加印证了,Tencent未来要做更多企业家(toB)的事业。

分析至此,对Tencent和高瓴资本战略名创优品应该有了一个基本判断,可谓顺理成章。

任何投资都是双向选择。换一个视角来看,像名创优品这样的现象级企业,应该也有不少投资机构在追捧他们,为什么他们还需要接受接受Tencent和高瓴资本的投资呢?

笔者曾经问过名创优品发言人这个问题,对方以保密条款为由但没有给出正面回复。但其实道理不难猜测,大体是出于这四个原因。

首先是资金方面的支撑。尽管名创优品声称现金流充裕,但也不绝不会嫌钱多。

其次是品牌方面的支撑。此次名创优品能获得Tencent和高瓴资本的投资,也是向市场传递了积极信号。有了资本大佬的加持,名创优品未来在资本市场的议价权也会大大提升。

再次是流量方面的支撑。Tencent的QQ和微信的日活都是10亿级别的,之前京东就从Tencent的流量中获益很多。名创优品如果能够获得一定的流量支撑,将会大大提升其销售收入。

最后是名创优品最看重的赋能方面的支撑。Tencent的投资属“佛系”投资,它不会过多的对企业的管理进行干预,更多的是组织能力的赋能,这也是名创优品看重的地方。

名创优品拿了10个亿之后会干什么?

这是名创优品成立五年来第一次外部融资。

据接近叶国富的内部人士透露,叶国富对外部资本的态度一度非常保守。不仅是因为他们现金流充沛,不需要外部融资,更因为他担心获得外部投资后,资本方干涉经营。

先说现金流问题。名创优品的大多数店都是“投资加盟”,也就是说,加盟商带着店铺资源和资金来加盟,但由名创优品来经营管理,加盟商只是参与分成。由于开店之前就有加盟费,而且零售企业没有应收账款,因此现金流一直很充裕。

有媒体质疑,据说名创优品的毛利率只有12%,换作一般的零售企业一定亏本,凭什么名创优品就能赚钱呢?背后是不是有什么不可告人的秘密?

这是因为他们不懂得名创优品的商业模式。

名创优品的商业模式和定价机制非常简单。比如说,一件定价10元的商品,名创优品从供应商那里的进价为5元,由于海量采购,这个采购价要比其它商家要低很多。名创优品把这个商品卖出去之后,马上返还给投资加盟商3.8元,但他们得承担店铺租金和员工的工资。名创优品看似只赚了1.2元,但不用承担店铺租金和终端员工的工资,只需承担总部的管理费用——包括设计、采购、运营和物流等,因此净利率能维持在5%左右。对于一家销售额120亿(2017年的数据)的企业来说,一年6个亿的利润已经很不错了。

名创优品迟迟没有对外融资的另一个原因是,叶国富对运营的主导权非常看重。这次名创优品选择Tencent的原因也和Tencent比较“佛系”的投资风格有关,这恰恰是叶国富需要的。

此前有媒体传出Tencent和高瓴资本20亿入股名创优品,估值150亿的说法。名创优品当天就更正了这个消息,但据内部人士透露,这曾经是投资谈判中的一个选项,后来之所以只要了10亿,应该和名创优品本身不差钱,而且希翼保持运营的独立权有很大关系。

拿了Tencent和高瓴资本的10个亿投资,名创优品未来打算怎么花?

首先容易想到的是,名创优品要在信息化和国际化上发力,未来一定也会在这个领域投以重金。比如在企业资源管理系统(ERP)、客户关系管理系统(CRM),以及产品研发设计、人才招聘培训等,这些领域都会影响到名创优品在产品和人才领域的长期竞争能力。

名创优品之前一直在线下发力,有了Tencent的流量导入,未来也应该会大力发力社交电商。名创优品虽然在社交电商上刚刚开始发力,但基础很好,仅微信公众号就拥有近3000万粉丝,如果能将这些粉丝转化为高粘性的会员,将拥有很大的想象空间。

除了资金和流量支撑之外,Tencent未来会给名创优品带来什么?

Tencent要在消费互联网和产业互联网方面发力,他们一定需要成功案例。而他们肯定会优先选择自己战略投资的企业作为重点扶持单位,打造成功案例。虽然现在看来还没有清晰的路径,但只要名创优品配合,名创优品一定会成为Tencent在消费互联网发力的典型案例。

名创优品在天猫上有电商业务,Tencent的投资会不会影响名创优品和alibaba的合作?

虽然投资上有“阿里系”和“腾迅系”的说法,但在业务运营上,由于阿里和Tencent各有优势,被投资的企业都很难做到“二选一”,因此不用担心。名创优品本身就具有很大的主导权,因此名创优品接受Tencent的投资,应该不会影响他和alibaba的合作和关系。

图片来源:网络

在中美贸易冲突的大背景下,名创优品的发展前景会受到影响么?

目前全球经济形势萎靡颓废,中美之间正在进行贸易战,在短期内似乎看不到“握手言和”的样子。作为拉动GDP三驾马车的“出口”受阻,扩大内需将成为一个必然。随着“新消费时代”的到来,老百姓不再迷恋大牌,而且钱袋子也越来越紧张,作为一直倡导“优质低价”的名创优品,不仅不会受到影响,也许对它反而是一个“机会”。

可以想象的是,随着Tencent和高瓴资本战略投资名创优品,也强化了生活百货这一赛道的“头部效应”,后入者的机会会越来越小,“一家独大”的格局已经基本形成。

Tencent的投资对名创优品的战略和企业形象也会带来正面的影响。

2010年,当时的Tencent被人诟病“抄袭”,并有一篇著名的文章《狗日的Tencent》,后来的3Q大战也让Tencent备受争议。2011年Tencent开始战略转型,变得更加开放,并诞生了微信这样现象级的产品,还投资布局了上百家企业,如今的Tencent给人的印象更多的是创新和赋能。

不出意外的话,类似的转变应该也会发生在名创优品身上。

在前几年,名创优品也曾受到各种“山寨”的非议。这几年名创优品每年在专利上花的费用就超过1个亿,产品在常识产权保护方面已经好了很多。而且随着名创优品的国际化,对常识产权的保护提出了更高要求,名创优品也越来越像一家遵守通行规则的跨国企业。

在叶国富的朋友圈中,他特意提到,Tencent和高瓴资本的投资是名创优品成为一家世界级零售企业的关键一步。有理由相信,这不仅是他的愿景和梦想,也是战略规划的一部分。

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